De sidste par måneder har jeg haft en helt bestemt aktie på hjernen. Lidt som med et stykke musik der sidder fast.
Aktien går under tickeren STRC.
Det her er på mange måder et work in progress, men da jeg får mange spørgsmål til dagens hovedperson, skriver jeg om det før, jeg reelt har besluttet mig for, hvad jeg synes.
Lad mig også lige sige med det samme, at hvis du opfatter Bitcoin som et pyramidespil, scam eller bare ikke kan forstå værdien, så får du ikke noget ud af at dykke ned i STRC.
Vi starter lige et andet sted først.
Gratis investeringsplan
Reklame
Gør som +100.000 andre og få styr på din risikoprofil med en gratis investeringsplan fra Norm Invest.
Jeg investerede i MicroStrategy, i dag kaldet Strategy, tilbage i 2023, som en måde at få en indirekte eksponering mod Bitcoin på mit aktiedepot og min aktiesparekonto.
Sidenhen også min aldersopsparing, min ratepension og min livrente.
Fuld plade.
Dengang havde Strategy været i gang med at købe bitcoins for overskuddet i virksomheden i nogle år, hvilket var en af årsagerne til, at prisen på aktien korrelerede ret præcist med prisen på Bitcoin.
Det har ændret sig.
Efter min investering ændrede Strategy kurs og gik over til først at udstede virksomhedsobligationer, dernæst at udstede aktier og til sidst preffered stocks. Alt sammen med det formål at skrabe så mange penge som muligt sammen til at købe bitcoins.
De udsteder i øvrigt stadig aktier.
Samtidigt kom Bitcoin ETFerne til og prisen på Strategy var ikke længere lig med prisen på Bitcoin.
Strategy blev en form gearing af Bitcoin.
Det gælder både op og ned.
Strategys forskellige forsøg med finansielle produkter var en søgen efter dén løsning, der bedst kunne bruges til at skaffe kapital til at købe bitcoins.
Løsningen ser ud til at være STRC, der beskrives som deres iPhone moment.
STRC er en preferred stock, der bedst kan beskrives som en hybrid imellem en aktie og en obligation.
STRC udbetaler et højt udbytte, pt. 11,5% om året, men udbetalt hver måned. Der kan skrues op og ned for udbyttet.
Strategy har som erklæret formål at holde prisen så tæt på 100 dollar som muligt.
Dykker prisen under 100 dollar, kan Strategy vente på, at prisen selv kravler op på de 100 igen eller de kan skrue op for udbyttet, som gør STRC mere eftertragtet og på den måde skubbe til kursen.
Kommer prisen over 100 dollar, kan Strategy skrue ned for udbyttet, men de kan også udstede flere STRC aktier, hvilket er det, der er strategien pt.
På den måde er STRC en indtægtskilde for Strategy og en måde at skaffe penge til at købe flere bitcoins, hvilket gør MSTR aktien mere attraktiv.
På det seneste har STRC handlet meget tæt på de 100 dollar, så strategien ser ud til at lykkes.
Men det er på mange måder et lidt særegent produkt og derfor skal markedet nok lige bruge lidt tid på at finde ud af, hvad det egentlig synes om STRC.
STRC er derfor en måde at få et højt og fast udbytte i en eller anden form baseret på Bitcoin, men uden den ekstreme volatilitet, der følger med.
Humlen er selvfølgelig, at Strategy tror på, at Bitcoin på den lange bane udvikler sig med mere end det udbytte, de skal udbetale til ejerne af STRC.
Du giver Strategy 100 dollar og får 11,5% udbytte fra nu af.
Strategy køber bitcoins og tror på, at de vil stige med mere end 11,5% fra nu af.
Som ejer af STRC skal du derfor tro på, at Strategy kan udbetale dit udbytte med udgangspunkt i deres evne til at generere indtægt fra deres enorme bunke af bitcoins.
En bunke der bare vokser og vokser.
Hvad skal vi overhovedet sammenligne det med, i vores bestræbelser på at forstå det? Jeg ved det ikke.
Det er et ekstremt interessant produkt, fordi der er tale om et ret heftigt udbytte.
Risikoen ligger selvfølgelig i sikkerheden og troen på Bitcoins fortsatte udvikling.
Hvis ikke Bitcoin fortsætter med at stige kraftigt, så falder forretningsmodellen lidt fra hinanden.
Kommer Strategy i problemer, er du langt tilbage i fødekæden som ejer af STRC.
I skrivende stund udbetaler Strategy årligt udbytte på lidt over 1 milliard dollar til deres forskellige preferred stocks, da STRC ikke er den eneste.
De har en reserve på over 2 milliarder dollar stående, så der er ikke problemer i forholdet til udbyttet lige foreløbigt.
Yderligere har de bitcoins nok til lige i underkanten af 50 års udbytte, hvis vi tager højde for prisen på Bitcoin lige pt.
Nordens største kryptobørs
Reklame
Investér i krypto, nemt og sikkert hos Firi. Det tager 3 minutter at oprette dig.
(husk promokoden frinans)
Investering i kryptovaluta indebærer risiko, og du skal være over 18 år.
Derudover har STRC lige nu en sharpe ratio på 3,91.
Sharpe ratio er et udtryk for det risikojusterede afkast. Volatiliteten relativt til afkastet.
Er 3,91 godt?
Schwab har denne oversigt:
- 0.0 and 0.99 is considered low risk/low reward
- 1.00 and 1.99 is considered good
- 2.0 and 2.99 is very good
- 3.0 and 3.99 is outstanding
Ja. 3,91 er vanvittigt godt.
Se bare det her opslag fra Michael Saylor.
Lav risiko og højt udbytte.
Det er den del, der bliver ved med at ligge og knurre i mit hoved.
Hvad er det lige, der foregår her?
Jeg har ikke svaret endnu.
I en dansk sammenhæng skal vi lige være opmærksomme på skatten, da udbytte fra amerikanske aktier bliver kildebeskattet med 15% i USA, før udbyttet rammer din konto.
Men jeg har svært ved at finde ud af, om det også gælder med udbyttet fra STRC.
Jeg har hørt og set følgende udtalelse flere steder:
“To the extent not from earnings and profits, distributions are generally a tax-deferred return of capital for U.S. investors and exempt from U.S. dividend withholding for non-U.S. investors.”
Men om det passer, de danske myndigheder er enige eller om din aktieplatform kan leve op til det ved jeg ikke.
Jeg har bedt om eksempler fra mine følgere på forskellige platforme, men jeg får svar i øst og vest, så jeg har ikke kunnet finde et klart svar.
Edit: Nordnet har sendt mig følgende:
Normalt er det sådan med amerikansk udbytte, at er du på et aktiedepot, får du en skatterabat på de 15% overfor den danske stat, således, at du ikke bliver dobbeltbeskattet.
Herudover er der jo tale om et produkt, der handles i dollar, så der vil også være omkostninger forbundet med valutaveksling.
Jeg har endnu ikke investeret i STRC, men jeg overvejer det kraftigt.
I min portefølje vil det være som en del af opsparingen og obligationerne i samspil med fairRENTE.
Ikke tænkt som en del af aktierne.
Bitcoin er volatilt, men har historisk givet et virkelig godt afkast.
MSTR er endnu mere volatil, men har historisk klaret sig bedre end Bitocin. En form for Bitcoin gearing.
STRC giver et godt afkast i form af udbytter, men ikke i nærheden af, hvad Bitcon historisk har præsteret.
Du giver afkald på det vilde langsigtede afkast til gengæld for fraværet af volatilitet.
Det er et tradeoff, jeg umiddelbart tror vil være meget eftertragtet.
Men afkastet er stadig temmelig heftigt sammenlignet med alt, hvad der findes af fixed income.
Det betyder bare en endnu større efterspørgsel.
Afslutningsvist vil jeg lige vise et screenshot fra en Præsentation af Michael Saylor.
De opfatter Bitcoin som Digital Capital, MSTR som Digital Equity og STRC som Digital Credit.
Bølgerne viser meget godt, hvad tanken er bag hver af de tre og hvordan, der er stor forskel på risikoprofilen.
Det bedste langsigtede afkast er bestemt ikke altid den rigtige løsning for alle.
Hvad tænker du om STRC?
Reklame
Få hjælp til en simpel investering for begyndere 👈 Jeg guider dig fra start til slut, så du bliver klædt godt på til gør-det-selv investering.
Norm Invest – Få en gratis investeringsplan
Firi – Nordens største kryptobørs (50 kr. i bonus)
Nordnet – Danmarks bedste månedsopsparing
FindForsikring – Spar penge på din forsikring
FindElpriser – Spar penge på din elregning
FindBank – Spar penge på din bank
Få en mail når jeg udgiver nyt 👇
Vildt interessant produkt, tak for at dele det. Samt et generelt tak til dit arbejde med at informerer uden clickbait og lignede, det har hjulpet mig meget med at begrænse FOMO investeringer.
Jeg vil helt sikkert overveje at købe, da riskoen virker begrænset, men jeg synes også det er svært at gennemskue om det er ligeså godt som det lyder 🙂
“…men jeg synes også det er svært at gennemskue om det er ligeså godt som det lyder”
Det er nok derfor, jeg tænker så meget på det 😅
Hej Frinans – super gennemgang tak!
Synes det er en super gennemgang der rammer mange af de tanker jeg selv har haft og nogle gode nye vinkler. Der er et ordsprog der kører i min hjerne “of it sounds to good to be true – it probably is”.
Hans bet er at btc stiger mindst 22% om året og tanken er at 11% for at købe flere btc er en god deal for aktie investorerne. På papiret ja så kommer der jo flere btc pr aktie, men i praksis synes jeg at aktien nærmer sig btc prisen mere og mere og at gearings multiplier falder og falder fra over 2 til nærmest 1. (Har ikke factchecket men trenden er tydelig den vej)
Synes Michael Saylor er en super inspirerende og klog mand men..
Mine bekymringer går lidt i retning af at Michael har en lidt blakket fortid
Chat gpt:
Har været involveret i alvorlige regulatoriske og skattemæssige sager
• 💰 Har betalt betydelige forlig
• 📉 Tidligere handlinger (2000) havde stor markedsimpact.
Hvorfor bekymre sig om noget fra så mange år tilbage – vel noget med karaktertræk.
Ord som pyramide scheme og andre liden flatterende bemærkninger fyger omkring ham. Tænker at det nok for de flestes vedkommende kommer fra mennesker der ikke tror på BTC har en fremtid.
Jeg har selv ALT for meget mstr (30%+ overvægt – alt for meget ja) og holder ved fremfor at panik sælge -40% pt. Det gør jeg fordi jeg tror på BTC og HÅBER på at der ikke sker noget jeg ikke har kunne forudse. Det er jo lidt 2 risici – btc og selskabet Strategy og så krydret med STRC og andre uigennemskuelige konstellationer.
Det var lidt af mine tanker..
Kunne du måske bede Skat om et skriftligt svar ift beskatning?
Tak for en god kanal.
Gode tanker.
Og ja, risikoen er svært at få helt greb om.
“Kunne du måske bede Skat om et skriftligt svar ift beskatning?”
Det er der andre, der er i gang med.
Hej Sune
Har du hørt mere om evt tilbageholdt kildeskat nu hvor forskudsopgørelserne er landet?
Nej ikke den vej.
Men Nordnet har svaret mig:
Hej Sune
Tak for din besked.
Såfremt du køber dette værdipapir, uanset om du gør det på din aktiesparekonto eller aktiedepot, tilbageholdes der ikke nogen udbytteskat.
Når vi modtager dette udbytte, bliver vi oplyst at der ikke skal tilbageholdes nogen SKAT af udlodningen.
Dog sørger vi for at det er korrekt indberettet til
SKAT, gennem din årsopgørelse.
Rigtig god dag,
Min bekymring vil være at udbytterne suspenderes, hvis der kommer likviditetskrise. Gør de det, så har de selvfølgelig et problem med at få folk til at have tillid til præferenceaktien i fremtiden.
Hvis jeg skulle sætte penge i produktet i dag, så ville jeg nok låne i dollars og købe put optioner længst ude for at afdække risikoen på kursen, da den vil styrte ned i tilfældet med reduktion eller suspendering af udbyttet.
Med lukkekurserne fredag, så er breakeven renten på lån i den konstellation ca. 10%, såfremt udbytterne ikke reduceres. Så vidt jeg kan se i Nordnets prisliste tilbyder de det lån til 8% og eventuelt billigere hvis du har andre værdipapirer som kan stilles som sikkerhed.
Hagen er dog, at optioner ikke rigtigt virker til at kunne handles så mange steder. Det er dog ikke noget jeg har undersøgt en hel masse.
Jeg er helt enig i, at risikoen og dermed bekymringen ligger i, hvordan og derved om, de kan blive ved med at betale udbytterne.
Udfordringen ligger i, at det er svært at gennemskue hvor stor den risiko er.
Hej Sune
Jeg har købt en slat på saxo og tester.
Mangler de 3 andre ikke lidt i snakken her. Altså (STR)K,D og F. Ville være fedt med en gennemgang af disse også – fordele og ulemper mm.
Tak for dine altid gode overvejelser og indspark!
Mvh Anders
Hej Anders,
Nu handler indlægget her specifikt om STRC, men jeg synes bare heller ikke, at de andre preferreds er særligt interessante. Jeg synes, at mulighederen er godt dækket ind med MSTR, BTC og STRC.
Jeg har nok svært ved at se, hvad berettigelsen er for de andre produkter.
Men jeg følger jo med i, hvad der foregår, så måske det ændrer sig over tid.
Og tak 😊
/Sune
Jeg har også fulgt denne i et stykke tid. Vil det ikke umiddelbart være mest optimalt at oprette en valutakonto i USD så man undgår at det månedlige udbytte veksles til DKK?
Det lyder umiddelbart som en god idé jo. Men det er ikke alle typer af konti, det er muligt at få en underkonto på og det er heller ikke sikkert, at alle synes, at besparelsen er den øgede kompleksitet værd.
Nu er det jo roc de udbetaler, ikke udbytte. Hvad skat dk mener om sagen er derimod uklart, men de har nok en anden opfattelse. Det skal sikkert en retssag til, selv om både strategy og irs er helt klare på området. I forhold til veksling til dkk ved udbetaling, så er det hjernedødt. Hvis banken ikke giver dig en USD konto, er det en god ide kigge på en US broker til denne slags værdipapirer. F.eks Tastytrade tager gerne imod eu borgere, og de ved hvordan en roc udbetaling fungere, så ingen tilbageholdt skat.
Hvad endte du med at beslutte omkring STRC? Kommer den ind i porteføljen, eller er der for megen hurlumhej omkring den?
Jeg har selv sat et mindre beløb i den for at se, hvordan det fungerer i praksis – og lad mig forsigtigt konkludere, det har ikke været nogle kedelige måneder. Udbyttet ligger stabilt, men fastkurspolitikken på 100 synes lidt mere usikker (i hvert tilfælde på den meget korte bane). Jeg lader den køre og ser, hvad der sker.
Jeg er fortsat uafklaret. Jeg er spændt på at se, hvordan skatten i praksis kommer til at være, hvordan de danske myndigheder forholder sig til Return on Capital i stedet for udbytte og hvad sker der med skat ved salg. Jeg er nok på sidelinjen året ud eller indtil det er helt afklaret.
/Sune